乐融配 FPG财盛国际:OPEC上调预期油市或迎结构性紧张

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8月15日，FPG财盛国际表示，OPEC最新月度报告显示，2026年全球石油需求预计将增长138万桶/日，比上月预测上调10万桶/日。这一上调主要源于经合组织美洲、经合组织欧洲、中东及非洲等主要消费地区经济复苏势头增强，制造业回暖、交通运输活动增加，以及能源消费结构仍以石油为主等多重因素推动了需求增长。FPG财盛国际认为，在新能源转型尚未完全改变全球能源结构的背景下，石油需求仍保持较强韧性，预计在未来两年仍将维持高位水平。

　　根据OPEC报告，今年全球石油需求增速维持在129万桶/日，第四季度日均消费量预计达到1.0636亿桶。FPG财盛国际指出乐融配，即便在经济增速放缓或金融市场波动的情况下，能源需求端仍呈现一定抗压性，显示全球经济活动的部分核心领域对石油依赖仍较明显。此外，运输燃料和工业原料的需求回升也为市场提供支撑，预计短期内油市的基本面仍将偏紧。

　　供应端方面，FPG财盛国际分析，OPEC预计2026年全球石油日均消费量达到1.0652亿桶，但将非OPEC+产油国供应增长预期下调10万桶/日，意味着未来供需缺口或略微扩大。今年非OPEC+液体燃料产量预计增长80万桶/日，主要贡献国为美国、巴西、加拿大和阿根廷，其中美国以31万桶/日的增幅位列首位。然而进入2026年，供应格局将发生变化——巴西将以16万桶/日的增量取代美国成为非OPEC+增长主力，美国增幅回落至13万桶/日。FPG财盛国际认为，这一转变反映了美国页岩油投资节奏放缓、部分油田产能递减，同时巴西海上油田项目逐步释放产能，全球供应结构出现微调。

　　从整体角度看，2026年非OPEC+供应预计增长60万桶/日，至5470万桶/日，主要驱动力仍来自巴西、美国、加拿大和阿根廷。FPG财盛国际指出，这意味着在全球需求继续增长的背景下，非OPEC+供应增幅略低于需求增速，供需缺口可能在中期内对油价形成支撑。季节性消费高峰和库存压力变化也可能加剧短期波动，投资者需密切关注OPEC月报以及主要经济体能源消费数据。

　　回顾过去数年，OPEC在上调需求预期并下调非OPEC+供应时，市场通常会出现油价上行走势。FPG财盛国际认为，如果未来几个季度库存水平无法显著回升，叠加地缘风险或运输成本波动，国际油价在中期内可能维持高位震荡，并在突发事件下出现短期拉升。此外，原油价格走势还可能受到美元汇率波动、全球利率政策调整以及原油衍生品市场投机情绪的影响，因此投资者在研判油市时，应综合考虑宏观经济、供需基本面及市场情绪因素。

　　总的来看，2026年全球石油市场将呈现“需求持续增长、非OPEC+供应增幅略低”的结构性特点，短期油价存在上行压力，中长期仍需关注主要产油国政策变化和经济增速波动。FPG财盛国际认为，机构建议投资者在关注宏观数据的同时，可结合库存和期货市场信号进行策略布局，以应对潜在的中高位波动。

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